最近，证监会同意华利股份（中山华利实业集团股份有限公司）创业板IPO注册。
本次IPO，该公司拟公开发行人民币普通股（A股）不超过1.17亿股，拟募集金额38.38亿元，将全部用于“越南鞋履生产基地扩产建设项目”、“缅甸世川鞋履生产基地建设项目”、“中山腾星年产3500万双编织鞋面扩产项目”等。
华利股份由“鞋王”张聪渊家族实际控制，这家企业规模十分庞大，旗下共有43家控股子公司，在中国、越南、多米尼加、缅甸等地共有21家制鞋工厂，去年员工人数接近13.6万人，造鞋超过1.8亿双，营业收入超过150亿元，净利润达到18.21亿元，其客户包括Nike、Converse、Vans、Puma等全球知名品牌。
2019年鞋履产量超过1.8亿双，是全球为数不多的产量超过1亿双的运动鞋专业制造商之一。
不过，记者注意到，2020年受新冠肺炎疫情影响，华利股份半年离职超过4万人，离职率达到27.31%，超过以往全年离职人数，其中基层生产员工减少1.9万人，到6月底，在职员工约11万人。
张聪渊家族当前持股97.23%
张聪渊生于1948年，中国台湾人，今年已经72岁的他，具有超过50年的鞋履制造经验。媒体报道称之为“神秘鞋王”，此次拟在A股上市，招股书也揭开了他“鞋业王国”的神秘面纱一角。
根据招股书，张聪渊及其妻子周美月、长子张志邦、长女张文馨、次子张育维5人组成张聪渊家族，是华利股份的实际控制人，该家族通过Charm Smart Holdings Limited俊耀集团有限公司(以下简称香港俊耀)、中山浤霆鞋业有限公司(以下简称中山浤霆)间接控制华利股份97.23%的股份。
此外，华利股份的剩余股东为永诚伍号和永诚陆号，为2019年6月新增股东，分别持有华利股份1.54%股份及1.23%股份，均由永诚资本担任执行事务合伙人，属于股权投资基金。
华利股份招股书中披露，在引入上述投资者前，其100%股权原由张聪渊家族全部控制，为使股权结构更加多元、合理，因此引入外部投资者。永诚伍号、永诚陆号当时看好华利股份的发展，也看好运动鞋服类行业和市场的前景。
根据历史变更中披露，永诚伍号、永诚陆号进入华利股份时，后者尚未进行股改和审计，因此，定价依据主要依据同行业公司的市盈率情况和公司的净资产协商确定，以投后估值65亿元增资。
华利股份在招股书中也提示称，如果实际控制人通过行使表决权对公司的重大经营、人事决策等施加不利影响，将给其他股东的利益带来一定的风险。
上市后还有哪些问题？
受疫情影响，2020年服装、鞋履行业均遭遇较大冲击。从财务数据来看，裕元2020年上半年营业收入同比下降19.49%至292.48亿元，净利润亏损9.68亿元，为上市多年来报告期间首亏，可见遭遇不小困境。这或许也是华利股份开始寻求在A股上市的原因之一。
此次IPO，华利股份计划募资38.38亿元，而真正用于终端产能扩张的仅有9.39亿元，占比不足25%，而补充流动资金就达到了9.6亿元。
越南扩产共有五个生产基地，其中之一也包括Puma基地。如果将越南扩产的360万双Puma品牌鞋计算在内，公司Puma品牌鞋的新增产能将进一步提升至1560万双，占到了公司该品牌2019年销量的近八成，公司能否消化产能的急速增长尚未可知。
华利股份未来销售单价远超百元的目标也较难实现。实际上，在华利越南扩产项目中，仅有Deckers的平均售价过了百元。
此外，华利股份还面临越南工厂的管理问题。近年来，贸易保护主义抬头，逆全球化思潮显现，贸易摩擦时有发生。若未来越南工厂“反华”情绪提升，或造成沟通与管理的障碍。
综合来源：每日经济新闻/鞋界教授/其他
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